一、為什么必須重新“看懂”智能算力?

過去一年，生成式AI把“訓(xùn)練一次大模型=燒掉一座小城市電量”送上熱搜，也讓“算力焦慮”從幕后走向臺前。《2025-2030年中國智能算力產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及未來發(fā)展現(xiàn)狀趨勢預(yù)測報告》(下稱《算力報告》)開篇就給出三句話：

1. 不是“服務(wù)器賣不動”，而是“智算機(jī)柜一柜難求”

2. 不是“芯片被卡脖子”，而是“異構(gòu)計算+Chiplet”正在重寫成本公式

3. 不是“算力過剩”，而是“推理側(cè)需求剛剛起量，縣域場景還是處女地”

中研普華調(diào)研團(tuán)隊跑了八大樞紐、十個數(shù)據(jù)中心集群、上百家主流廠商，結(jié)論很直白：智能算力已進(jìn)入“政策+需求+技術(shù)”三浪疊加的“奇點(diǎn)時刻”。現(xiàn)在入場，比三年前便宜，比三年后貴——這就是“窗口”。

二、政策暗線：從“東數(shù)西算”到“算力券”，指揮棒指向哪里?

1. “東數(shù)西算”進(jìn)入投運(yùn)高峰

八大樞紐節(jié)點(diǎn)上架率迅速爬升，綠電直供數(shù)據(jù)中心，電價=競爭砝碼。寧夏、內(nèi)蒙古的“風(fēng)電+光伏”算力小鎮(zhèn)，度電成本比沿海低三成，GPU租金自然更便宜。

2. “算力券”成為地方財政新工具

北京、上海、貴州、寧夏多地政府發(fā)放“AI算力券”，中小企業(yè)租用GPU可直接抵扣，等同于“上云消費(fèi)券”。政策意圖很明確：把大模型訓(xùn)練成本打下來，讓“小快輕”應(yīng)用遍地開花。

3. 數(shù)據(jù)資產(chǎn)“入表”+碳排雙控

財政部確認(rèn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)可計入財務(wù)報表，企業(yè)“沉睡數(shù)據(jù)”可變現(xiàn);同時，算力中心被納入碳排核查，PUE>1.3的新項目很難拿到能評。綠色算力=準(zhǔn)入門檻，不是可選項。

一句話：政策不再“補(bǔ)磚頭”(機(jī)房)，而是“補(bǔ)運(yùn)營”(利用率)，誰能把“瓦特”變“比特”再變“價值”，誰就持續(xù)拿紅包。

三、技術(shù)暗線：從“卷算力”到“卷效率”，產(chǎn)業(yè)重構(gòu)三大拐點(diǎn)

1. 異構(gòu)計算：CPU+GPU+FPGA+ASIC“四世同堂”

大模型訓(xùn)練已非GPU獨(dú)舞，F(xiàn)PGA負(fù)責(zé)數(shù)據(jù)預(yù)處理，ASIC專啃低精度推理，CPU當(dāng)調(diào)度官。中研普華判斷：到2030年，異構(gòu)方案在智能算力市場占比將突破“六成紅線”。

2. Chiplet+3D封裝：給摩爾定律“續(xù)命”

國產(chǎn)芯用“小芯片”堆疊方式跳過EUV限制，良率提升、成本下降，推理卡價格已出現(xiàn)“腰斬”信號，為國產(chǎn)替代打開窗口。

3. “訓(xùn)練”到“推理”的場景遷移

過去算力需求80%集中在訓(xùn)練側(cè);隨著千億級大模型落地醫(yī)院、工廠、縣域治理，推理側(cè)需求已出現(xiàn)“反超”跡象。邊緣盒子、5G+MEC、低空軌道衛(wèi)星，讓“遠(yuǎn)水”變“近火”。

一句話：算力經(jīng)濟(jì)正從“比肌肉”進(jìn)入“比內(nèi)功”——誰能讓每一度電產(chǎn)出更多Token，誰就能在價格戰(zhàn)里活下去。

四、需求斷層線：從“大廠訓(xùn)練”到“縣域推理”，場景下沉三大機(jī)會

1. 工業(yè)算力

長三角紡織廠用“AI視覺+邊緣盒子”檢測布面瑕疵，訓(xùn)練3天即可上線，節(jié)省老師傅經(jīng)驗轉(zhuǎn)移成本;模型輕量化后，單臺盒子功耗≈一盞節(jié)能燈。

2. 醫(yī)療算力

5G+邊緣計算把肺結(jié)節(jié)AI推理下沉至縣域醫(yī)院，拍片到報告從“隔日取”變“秒級回”，基層醫(yī)生+AI=二甲水平。

3. 縣域治理

云南“云課堂”讓山區(qū)孩子同步聽北京四中物理課;寧夏“云醫(yī)院”把B超圖像實時傳到上海瑞金，空中延遲<5ms。算力成為“鄉(xiāng)村振興新基建”。

一句話：To B 和 To G 的“算量”剛剛起勢，縣域市場還是“藍(lán)海”。先把“邊緣盒子”鋪下去，再談“云邊協(xié)同”數(shù)據(jù)飛輪。

五、資本暗流：不是“過剩”，而是“錯配”——錢往哪里流?

- 火的一面：

推理側(cè)算力租賃、行業(yè)大模型PaaS、綠色算力運(yùn)營商，單輪估值溢價顯著;能把“瓦特→比特→收益”做成訂閱模式的公司，憑“結(jié)果分成”拿到大額訂單。

- 冰的一面：

單純賣服務(wù)器、賣機(jī)柜、賣電力的項目，基本拿不到機(jī)構(gòu)錢，銀行授信也收緊。

中研普華判斷：資本不再為“機(jī)架”買單，而為“算法厚度+行業(yè)know-how”買單。三大高成長賽道：

1. 擁有行業(yè)大模型、能把AI做成“按次付費(fèi)”的PaaS平臺;

2. 能把“綠電+算力+碳資產(chǎn)”打包的算力運(yùn)營商;

3. 擁有縣域一體化“云+邊+AI”能力、承接政府?dāng)?shù)字治理的系統(tǒng)集成商。

六、風(fēng)險“四把刀”：看得見的是降價，看不見的是“灰犀牛”

1. 算力結(jié)構(gòu)性過剩

各地大干快上智算中心，若AI應(yīng)用落地不及預(yù)期，將出現(xiàn)“高端機(jī)房曬太陽”。應(yīng)對：先鎖定行業(yè)客戶長協(xié)訂單，再擴(kuò)大機(jī)柜規(guī)模。

2. 數(shù)據(jù)合規(guī)趨嚴(yán)

跨境流動、算法倫理、生成內(nèi)容標(biāo)識，合規(guī)成本抬升。應(yīng)對：提前布局?jǐn)?shù)據(jù)脫敏、算法審計、綠色計算，把“合規(guī)”變“溢價”。

3. 技術(shù)迭代斷層

當(dāng)頭部企業(yè)用Chiplet+液冷把PUE降到1.1，傳統(tǒng)風(fēng)冷機(jī)房可能被“一票否決”。應(yīng)對：采用模塊化設(shè)計，預(yù)留液冷接口，分步升級。

4. 電價波動

算力中心70%運(yùn)營成本是電費(fèi)。應(yīng)對：簽訂多年綠電協(xié)議，參與電力現(xiàn)貨市場“削峰填谷”，把“用電”變“經(jīng)營電”。

七、結(jié)語：與“算力即國力”同頻，做長期主義的朋友

智能算力的底色是硬核科技，但產(chǎn)業(yè)的邏輯向來冷酷：要么自我升級，要么被時代出清。中研普華過去二十年跟蹤TMT周期，最大感受：每一次算力躍遷，都會把“搬運(yùn)硅片”的企業(yè)推向紅海，卻把“讓算力長出智能”的企業(yè)推向浪潮之巔。

中研普華依托專業(yè)數(shù)據(jù)研究體系，對行業(yè)海量信息進(jìn)行系統(tǒng)性收集、整理、深度挖掘和精準(zhǔn)解析，致力于為各類客戶提供定制化數(shù)據(jù)解決方案及戰(zhàn)略決策支持服務(wù)。通過科學(xué)的分析模型與行業(yè)洞察體系，我們助力合作方有效控制投資風(fēng)險，優(yōu)化運(yùn)營成本結(jié)構(gòu)，發(fā)掘潛在商機(jī)，持續(xù)提升企業(yè)市場競爭力。

若希望獲取更多行業(yè)前沿洞察與專業(yè)研究成果，可參閱中研普華產(chǎn)業(yè)研究院最新發(fā)布的《2025-2030年中國智能算力產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及未來發(fā)展現(xiàn)狀趨勢預(yù)測報告》，該報告基于全球視野與本土實踐，為企業(yè)戰(zhàn)略布局提供權(quán)威參考依據(jù)。