國際貨代行業發展如何？國際貨運代理行業深度分析2023

• 陳觀秋 2023年9月1日 來源：同花順財經 百度 338 15
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隨著行業不斷發展，各航線運費變得更加透明，通過運力管理賺取服務費的模式已經逐漸取代靠 囤積運力賺取差價的模式，目前的國際貨代企業已經逐漸向第三方國際綜合物流服務商方向轉變，不斷延伸服務鏈條，增強高附加值客戶粘性，在下行周期中也能夠保持較為穩定的盈利能

國際貨運代理行業概述

國際貨運代理(International freight forwarding agent)，簡稱“國際貨代”，是指國際貨運代理組織接受進出口貨物收貨人、發貨人的委托，以委托人或自己的名義，為委托人辦理國際貨物運輸及相關業務，并收取勞務報酬的行業。

國際貨代是跨境貿易的粘合劑，負責整合各方資源實現履約。國際貨代即國際貨運代理，是連接國際貿易 和國際運輸的紐帶，在國際貨物供應鏈日趨復雜的大環境下重要性逐漸凸顯。國際貨運代理企業是在接受貨主委托 后，以委托人名義或自己名義，為委托人辦理一系列國際貨物運輸及相關業務的企業，扮演貨主和跨境貿易運輸之 間的中介角色。

國際貨代的主要業務流程為將貨物從境內客戶處提取，并通過一系列包括前端服務、出口倉儲、離 岸管理、國際運輸和目的港服務在內的國際運輸活動將貨物運送至境外收貨人處，對物流鏈條上的貨物流、單證流、 信息流和資金流進行具有快速響應能力和低成本的控制，在跨境物流流程中充分整合各方資源，協調貨主、收貨人、 海關、運力方等多個主體完成履約。

目前，在我國主管部門登記備案的國際貨運代理企業，及二級、三級代理公司已經超過10萬家，市場主體多，規模整體偏小，業務模式較為單一，主要依靠空海運代理訂艙業務，抗運價波動的風險能力不強，盈利空間和利潤水平大幅下降。

國際貨運代理行業深度分析

1、國際運費下行，公司盈利高位回落

華貿物流發布1H23業績：1)營業收入同比下滑47.1%至65.6億元;2)歸母凈利同比下滑26.9%至3.5億元。其中，2Q23歸母凈利1.3億元，同比/環比下滑43.1%/41.1%。業績下滑主因出口需求疲軟，國際空運/海運運價高位大幅回落。另一方面，公司國際工程物流/特種物流業務受益“一帶一路”協作深化，出口工程設備、特種裝備需求提升?？紤]全球宏觀仍存在不確定性，我們下調23/24/25年凈利預測10%/9%/3%至7.7億/8.9億/10.5億元;基于14.6x2023EPE(公司歷史三年PE均值減1個標準差，估值折價主因考慮公司國際貨代業務景氣回落)，下調目標價13%至8.6元，維持“增持”評級。

2、國際貨代業務量同比下滑，但毛利率水平同比實現增長

1H23，公司國際空運/海運完成業務量10.9萬噸/38.6萬標準箱，同比-38.6/-9.1%。收入端，國際空運單公斤收入同比增長11.6%至20.9元/公斤，國際海運單箱收入同比下滑61.1%至5,368元/標箱;利潤端，國際空運單公斤毛利同比增長25.3%至3.3元/公斤，國際海運單箱毛利同比下滑5.8%至1,055元/標箱。公司空運業務價格較堅挺，空海運業務利潤端表現均優于收入端。1H23，公司國際空運/海運業務毛利率同比增加1.7/11.5pct至15.8%/19.6%，盈利能力實現提升。

據中研產業研究院《2022-2027年中國國際貨運代理行業深度分析及發展前景預測報告》分析：

3、國際貨代行業競爭狀況

國際貨代行業進入門檻較低，業內企業以輕資產運營模式為主。由于國際貨代行業進入門檻低，行業內企業多為輕 資產運營模式，前期投入少，在行業發展前期通過賺取運力差價便可以實現高額收益，導致行業隨著進入者增多競爭日趨激烈。而隨著行業參與者增多，各家企業難以構建核心競爭力，先發優勢難以體現，導致即使經過幾十年發 展，行業仍然較為分散，頭部企業市占率保持較低水平。觀察頭部國際貨代企業固定資產投入占經營性現金流比重 情況，德迅及 DSV 基本維持在 10%-20%左右，均保持輕資產運營模式。

隨著行業不斷發展，各航線運費變得更加透明，通過運力管理賺取服務費的模式已經逐漸取代靠 囤積運力賺取差價的模式，目前的國際貨代企業已經逐漸向第三方國際綜合物流服務商方向轉變，不斷延伸服務鏈條，增強高附加值客戶粘性，在下行周期中也能夠保持較為穩定的盈利能力，因此未來提升服務能力和專業能力將成為競爭的關鍵。

報告根據國際貨運代理行業的發展軌跡及多年的實踐經驗，對中國國際貨運代理行業的內外部環境、行業發展現狀、產業鏈發展狀況、市場供需、競爭格局、標桿企業、發展趨勢、機會風險、發展策略與投資建議等進行了分析，并重點分析了我國國際貨運代理行業將面臨的機遇與挑戰，對國際貨運代理行業未來的發展趨勢及前景作出審慎分析與預測。

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