不良資產處置行業市場規模 不良資產處置行業發展趨勢預測

• 周迅 2023年7月21日 來源：互聯網 952 59
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(1)服務個性化“雙循環”格局下，作為中央金融企業的責任感、防范化解系統性金融風險的緊迫感，以及隨著金融業對外開放境外金融機構進入不良資產市場加劇資產公司行業競爭的危機感，都促使資產公司變被動為主動、奮力尋求自身的存在價值。在近年來由被動接受金融機構

不良資產處置，是指通過綜合運用法律法規允許范圍內的一切手段和方法，對資產進行的價值變現和價值提升的活動。

不良資產處置行業市場規模 不良資產處置行業發展趨勢預測

現階段，我國商業性政策的傾向性比較明顯，不少特殊類型的企業仍是受惠群體。例如，由于不少小微企業剛剛成立，它們往往需要通過向銀行貸款獲得資金支持，但是因為缺乏管理經驗、行業進入壁壘較大、拓展業務困難等問題，致使其盈利能力不足，很難真正得到相應款項。為鼓勵“大眾創業、萬眾創新”，增加市場活力，國家出臺了一系列政策措施鼓勵銀行對小微企業進行放貸。但是，在為它們帶來了更多發展機會的同時，這也造成了“小微企業成為不良貸款產生的主要供體”的局面。企業或個人的信用記錄及相關數據不夠完整，這為投資者準確判斷該項不良資產的風險系數增加了一定難度。良好的信用體系可以如實反映出主體的過往交易事項，通過對其社會關系、信用指數、資金狀況等因素進行分析，可以幫助投資者得出相對準確的信用風險指數，以便最終做出更加正確的判斷。

根據中研普華產業研究院發布的《2023-2028年不良資產處置行業深度分析及投資戰略研究咨詢報告》顯示：

數據顯示，22年上半年，全國中小銀行共處置不良資產6700億元，同比多處置1640億元。而銀行業不良資產占據不良資產市場近“半壁江山”，這也顯現出我國不良資產處置正在提速。對此，業內人士表示，不良資產管理行業新階段是回歸不良資產處置的主業，聚焦化解重點領域風險，為促進企業整合資源、盤活資產和推動國民經濟良性循環作出積極貢獻。與此同時，資產管理公司也紛紛加速業務布局，通過擴大不良處置路徑，進一步鞏固不良資產經營主業，助力實體經濟健康發展。

數據顯示，2021年我國不良資產總規模為5.88萬億元，其中商業銀行、非銀行金融機構以及非金融企業領域不良資產規模分別為2.85萬億元、1.57萬億元和1.46萬億元。在此背景下，我國不良資產處置也持續提速。以銀行業不良資產為例，銀保監會披露信息顯示，今年上半年，全國中小銀行共處置不良資產6700億元，同比多處置1640億元。2017年至2021年，5年累計處置不良資產11.9萬億元，超過此前12年處置的總量。

2022年是中國華融資產管理公司完成引戰增資后的第一年，圍繞“大不良”領域，中國華融通過城市更新、S基金、醫療領域投資等渠道支持戰略新興產業，助力穩住經濟大盤。

不良資產處置，是指通過綜合運用法律法規允許范圍內的一切手段和方法，對資產進行的價值變現和價值提升的活動。資產處置的范圍按資產形態可劃分為：股權類資產、債權類資產和實物類資產;資產處置方式按資產變現分為終極處置和階段性處置。終極處置主要包括破產清算、拍賣、招標、協議轉讓、折扣變現等方式，階段性處置主要包括債轉股、債務重組、訴訟及訴訟保全、以資抵債、資產置換、企業重組、實物資產再投資完善、實物資產出租、資產重組、實物資產投資等方式。

業界人士表示，未來不良資產來源更加多樣，業務領域更加分散，處置周期進一步拉長。而市場各方的訴求也在提高，交易架構更加復雜，交易周期更長，這對資產管理公司的資源配置能力提出了更高的要求。同時，資產管理公司也需要持續加強風險管控和內控合規管理能力。

不良資產處置行業發展趨勢預測

(1)服務個性化

“雙循環”格局下，作為中央金融企業的責任感、防范化解系統性金融風險的緊迫感，以及隨著金融業對外開放境外金融機構進入不良資產市場加劇資產公司行業競爭的危機感，都促使資產公司變被動為主動、奮力尋求自身的存在價值。在近年來由被動接受金融機構的資產包轉向加大不良資產收購力度的基礎上，既主動拓展金融機構、非金融機構的問題資源，又勇于承擔涉及系統性金融風險的重大項目重組，還積極探索針對包括信用違約等在內的個人債務重組業務，最大限度將業務觸角延伸至社會經濟各個層面。

特別是，順應新時期問題企業風險化解的個性化需求，由原先的以持續完善不良資產業務產品為中心，轉向以客戶為中心，在暢通問題企業“血液循環”的過程中，根據企業的特色化需求，或為解決企業困難提供所需要的金融資源，或通過資源整合給予其技術支持，或視情況引入外部投資者進行產業合作，最終通過提供個性化的綜合性服務促進企業發生實質性的正向變化。

(2)手段多元化

金融是實體企業的血液。新時期資產公司開展另類投行業務化解金融風險、服務實體企業的內在邏輯，在于通過作用于問題企業的機制由“三血”向“四血”轉變，來暢通問題企業的“血液循環”，進而恢復其可持續發展能力。具體而言，就是在通過不良資產收購這一“抽血”機制降低企業財務負擔，通過追加投資等激發企業自身潛力這一“輸血”機制提升企業生存能力，通過整合企業內外部資源這一“造血”機制增強企業內生動力的同時，疊加債務重組、市場化債轉股、資產重組、企業重組、產業重組等多元化投資銀行手段，改善企業財務狀況，提升企業盈利能力，幫助企業“換血”實現轉型升級。

最終通過“四血”機制的作用，直接或間接化解金融風險、優化資源配置，建立金融與實體企業良性循環的暢通渠道。與之相適應，不良資產的業務形式由原先以處置轉讓為代表的簡單化，轉向以資源整合和價值提升為特征的復雜化。

(3)運作一體化

系統性金融風險的防范化解，具有涉及主體多、覆蓋范圍廣、利益沖突大、運作周期長、協調成本高等特征，需要放眼全局的視野甚至全球的大格局，摒棄零和博弈，堅持共贏理念，為問題企業設計一個以盤活重整為目標、兼顧各方利益且能兜得住的一攬子綜合性解決方案。

其核心是運作一體化，即針對一個具有價值提升潛力的不良資產，運用“綜合經營、系統集成”的思維對其進行分解、分類，采取系統處置、有效盤活及投資銀行手段加以一體化運作。以中國長城資產管理股份有限公司(簡稱“長城資產”)近年來運作的“中國鐵物”項目為例，作為國內首家央企私募債危機事件，中國鐵物由于債務規模大、構成復雜、債權人眾多，產生了巨大的社會影響。長城資產主動介入，經過“扎實盡調、摸清家底、評估資產”后，為企業設計了以“本金安全+部分還債+留債展期+利率優惠+轉股選擇權”為主體的一攬子綜合性金融救助方案并通過一體化運作，成功化解了中國鐵物債務危機，促進企業可持續發展。

其中，“七圈模式”是長城資產一體化運作的濃縮提煉。首先，處于原始狀態的不良資產是第一個圈。在此圈內，按質量狀況將資產分為優質資產和問題資產兩個小圈。其次，按主業資產和副業資產對優質資產進行分離，形成優質資產圈中的兩個小圈;按有效資產和無效資產對問題資產進行分離，形成問題資產圈中的兩個小圈;最終，通過對優勢主業資產和問題有效資產進行“逆周期培育、順周期提升”實現“跨周期”的價值后，來彌補問題資產的損失，進而在實現社會效益的過程中獲得不良資產經營的綜合收益。

(4)實施精細化

圍繞問題企業開展的具有個性化的另類投行業務所需的三大能力，決定了資產公司在具體實施中要做好精細化。

一是對企業發展趨勢、走出困境的專業研判能力。另類投行主要為重組、清算或破產，不僅需要對企業微觀面的深入研究，也要對行業發展、國內外經濟形勢等宏觀面的科學研判，更需要基于多年實踐所形成對企業走出困境判斷的專業敏感性。

二是對企業價值挖掘、統籌推進重組的打持久戰能力。要對此類業務特別是其重組過程爛熟于胸、具有豐富的法律和財務知識，以及對資產估值的專業能力;同時，面對重組可能遇到的種種阻力，意想不到的甚至會導致前功盡棄的各種變數，以及耗時之久可能長達數年的運作周期，我們必須有穩健的心理素質、靈活的應變能力、高超的溝通水平，以及足夠的耐心韌勁。

三是應對資產標的缺乏流動性和正規定價機制所要求的風險管理能力。這需要我們進行更嚴格更扎實的盡職調查，實行事前預警、事中控制、事后評估的全流程風險管控。此外，另類投行業務也對我們引入社會資金、受托管理資產的專業運作能力提出了更高的要求。這不僅使得我們要從以前的資金為王轉向人才為本，更要實施精細化運作。

本報告對我國不良資產處置行業的供需狀況、發展現狀、子行業發展變化等進行了分析，重點分析了國內外不良資產處置行業的發展現狀、如何面對行業的發展挑戰、行業的發展建議、行業競爭力，以及行業的投資分析和趨勢預測等等。

報告還綜合了不良資產處置行業的整體發展動態，對行業在產品方面提供了參考建議和具體解決辦法。報告對于不良資產處置產品生產企業、經銷商、行業管理部門以及擬進入該行業的投資者具有重要的參考價值，對于研究我國不良資產處置行業發展規律、提高企業的運營效率、促進企業的發展壯大有學術和實踐的雙重意義。

了解更多行業數據詳情，可以點擊查閱中研普華產業研究院的《2023-2028年不良資產處置行業深度分析及投資戰略研究咨詢報告》。

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