一、格局再洗牌：全球鋁合金產(chǎn)業(yè)“三足鼎立”，中國(guó)坐二望一

過去十年，世界鋁合金產(chǎn)業(yè)版圖被“三極”瓜分：美國(guó)掌控航空鋁合金專利，德國(guó)、日本把控汽車板、精密箔標(biāo)準(zhǔn)，中國(guó)則以“規(guī)模+速度”拿下中低端半壁江山。2024年出現(xiàn)微妙變化——

- 美國(guó)IRA法案補(bǔ)貼本土電動(dòng)汽車，卻發(fā)現(xiàn)關(guān)鍵鋁合金板仍要向中國(guó)采購(gòu);

- 歐盟把“汽車用鋁合金薄板”列入關(guān)鍵原材料清單，擔(dān)心“去風(fēng)險(xiǎn)”變成“斷炊”;

- 中國(guó)商務(wù)部首次對(duì)“高端鋁箔”實(shí)施出口許可管理，信號(hào)再明顯不過：高附加值要留給自己。

中研普華《2024-2029年中國(guó)鋁合金產(chǎn)業(yè)鏈供需布局與招商發(fā)展策略深度研究報(bào)告》用“資源—冶煉—深加工”三維坐標(biāo)掃描發(fā)現(xiàn)：中國(guó)鋁合金產(chǎn)業(yè)鏈已悄悄完成“量—質(zhì)—鏈”三級(jí)跳，2025年起將正式?jīng)_擊“全球第一極”。理由有三：

1. 資源：廣西、云南、內(nèi)蒙古三大綠色鋁基地，水電、光伏、風(fēng)電占比過半，綠電鋁溢價(jià)全球搶手;

2. 裝備：國(guó)產(chǎn)萬(wàn)噸級(jí)擠壓機(jī)、薄板軋機(jī)、氣墊爐下線，打破德美壟斷，交貨期縮短一半;

3. 資本：A股鋁合金板塊2024年再融資規(guī)模首次超過普鋼，資本用腳投票，押“后端”而非“前端”。

一句話，全球鋁合金產(chǎn)業(yè)“三足鼎立”正在變成“一超兩強(qiáng)”，中國(guó)從“噸位冠軍”邁向“價(jià)值冠軍”。

二、需求斷層線：舊引擎減速，新引擎“飛天入海”

傳統(tǒng)需求端，建筑型材、包裝箔增速放緩;但新三大引擎卻呼嘯而來(lái)：

- 新能源汽車：?jiǎn)诬囉娩X合金量是傳統(tǒng)車的三倍，電池托盤、電機(jī)殼、副車架“全鋁化”剛剛起步;

- 光伏邊框：每GW組件消耗鋁合金數(shù)千噸，2025年起雙面組件、大尺寸組件滲透率提升，邊框單耗繼續(xù)放大;

- 低空經(jīng)濟(jì)：電動(dòng)垂直起降(eVTOL)機(jī)身、螺旋槳、電池包殼體全部指向航空級(jí)鋁鋰合金，2026年中國(guó)eVTOL訂單已排到2029年。

中研普華需求模型顯示，到2027年，“飛天入海”新場(chǎng)景將貢獻(xiàn)中國(guó)高端鋁合金總需求的“半壁江山”，徹底對(duì)沖建筑下滑。換句話說，誰(shuí)抓住“飛天入海”，誰(shuí)就抓住未來(lái)五年的訂單流。

三、供給修羅場(chǎng)：低端踩踏、高端空缺，產(chǎn)能利用率“冰火兩重天”

2024年上半年，國(guó)內(nèi)建筑型材、普通箔產(chǎn)能利用率七成左右，但航空級(jí)鋁鋰合金、汽車板自給率不足四成。“過剩”與“短缺”并存，本質(zhì)是結(jié)構(gòu)性修羅場(chǎng)。

《2024-2029年中國(guó)鋁合金產(chǎn)業(yè)鏈供需布局與招商發(fā)展策略深度研究報(bào)告》梳理2021-2024年行業(yè)新增產(chǎn)能發(fā)現(xiàn)：

- 中低端：建筑型材、普通箔項(xiàng)目回收期從五年拉長(zhǎng)到九年，銀行已將其列入“審慎介入”;

- 高端：汽車板、航空板、電池箔項(xiàng)目平均IRR仍高于15%，但建設(shè)周期36個(gè)月以上，能真正落地者寥寥。

于是出現(xiàn)詭異一幕：低端加工費(fèi)打到現(xiàn)金成本線，高端客戶卻拿著現(xiàn)金排隊(duì)等貨。中研普華判斷，2025-2026年將是“分水嶺”——

- 低端：無(wú)認(rèn)證、無(wú)港口、無(wú)綠電的“三無(wú)”產(chǎn)能，將被迫退出;

- 高端：綁定航空、汽車、光伏“三大動(dòng)”認(rèn)證、擁有歐美雙證書的企業(yè)，訂單能見度已排至2028年。

一句話，鋁合金產(chǎn)業(yè)正從“噸位競(jìng)爭(zhēng)”走向“認(rèn)證競(jìng)爭(zhēng)”，沒有“通行證”的產(chǎn)能，注定被鎖在低端修羅場(chǎng)。

四、利潤(rùn)遷移圖：加工費(fèi)“地板”≠不賺錢，盈利重心轉(zhuǎn)向“服務(wù)溢價(jià)”

2024年第三季度，建筑型材加工費(fèi)跌破20年新低，行業(yè)一片哀嚎。但中研普華調(diào)研47家高端鋁合金上市公司發(fā)現(xiàn)，凈利潤(rùn)率超過8%的企業(yè)仍有12家，他們共同特征是：

- 向下游延伸：不做“材料供應(yīng)商”，做“部件解決方案商”。例如某華東鋁企把“鋁錠—擠壓—深加工—表面處理”打包銷售，單噸盈利比純賣鋁錠高兩倍;

- 幫客戶省錢：用鋁代鋼，車身減重10%，自己賺5%的技術(shù)溢價(jià);

- 金融套保：利用滬倫比值、人民幣遠(yuǎn)期、鋁期權(quán)，鎖定加工利潤(rùn)，2024年套保收益占凈利潤(rùn)比重最高達(dá)30%。

《2024-2029年中國(guó)鋁合金產(chǎn)業(yè)鏈供需布局與招商發(fā)展策略深度研究報(bào)告》提出“微笑曲線2.0”：未來(lái)五年，鋁合金利潤(rùn)將集中在“研發(fā)設(shè)計(jì)+場(chǎng)景服務(wù)+綠色回收”三段，純?nèi)蹮挕⒓償D壓環(huán)節(jié)只能賺“辛苦錢”。誰(shuí)能在產(chǎn)品設(shè)計(jì)階段就綁定客戶BOM，誰(shuí)就能把“地板價(jià)”變成“服務(wù)溢價(jià)”。

五、區(qū)域新版圖：政策、港口、綠電三要素，決定“十五五”招商勝負(fù)手

2024年開始，各地招商干部見面第一句話：“你們鋁合金項(xiàng)目用綠電嗎?”中研普華把全國(guó)327個(gè)開發(fā)區(qū)按“港口—綠電—政策”三維打分，得出“鋁合金產(chǎn)業(yè)鏈投資友好度TOP20”，前十分別是：重慶涪陵、江蘇鹽城、福建寧德、廣東湛江、山東煙臺(tái)、廣西欽州、湖南株洲、安徽安慶、云南文山、內(nèi)蒙古包頭。共同特征：

- 港口：萬(wàn)噸級(jí)碼頭直線距離30公里以內(nèi)，進(jìn)口鋁土礦、鎳礦物流成本低于百元每噸;

- 綠電：核電、海上風(fēng)電、光伏基地三大電源疊加，全年綠電占比一半以上，可直供企業(yè);

- 政策：地方財(cái)政把汽車板、航空板、電池箔列入“十五五”首位產(chǎn)業(yè)，設(shè)備補(bǔ)貼最高15%，前三年所得稅地方留存全額獎(jiǎng)勵(lì)。

《2024-2029年中國(guó)鋁合金產(chǎn)業(yè)鏈供需布局與招商發(fā)展策略深度研究報(bào)告》預(yù)判，2025-2027年鋁合金新建產(chǎn)能的七成將落在上述“黃金三角”，傳統(tǒng)“鋁都”若不能及時(shí)補(bǔ)上綠電與認(rèn)證短板，將面臨“產(chǎn)能外逃”。

寫在最后：鋁合金的“十五五”，是制造強(qiáng)國(guó)的縮影

鋁合金產(chǎn)業(yè)鏈的今天，就是中國(guó)制造升級(jí)的縮影：從“噸位”到“品位”，從“價(jià)格”到“價(jià)值”，從“跟跑”到“領(lǐng)跑”。

中研普華依托專業(yè)數(shù)據(jù)研究體系，對(duì)行業(yè)海量信息進(jìn)行系統(tǒng)性收集、整理、深度挖掘和精準(zhǔn)解析，致力于為各類客戶提供定制化數(shù)據(jù)解決方案及戰(zhàn)略決策支持服務(wù)。通過科學(xué)的分析模型與行業(yè)洞察體系，我們助力合作方有效控制投資風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化運(yùn)營(yíng)成本結(jié)構(gòu)，發(fā)掘潛在商機(jī)，持續(xù)提升企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

若希望獲取更多行業(yè)前沿洞察與專業(yè)研究成果，可參閱中研普華產(chǎn)業(yè)研究院最新發(fā)布的《2024-2029年中國(guó)鋁合金產(chǎn)業(yè)鏈供需布局與招商發(fā)展策略深度研究報(bào)告》，該報(bào)告基于全球視野與本土實(shí)踐，為企業(yè)戰(zhàn)略布局提供權(quán)威參考依據(jù)。